河内五分时时彩走势图

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                重庆啤酒∞中报点评:结构升级推进 所得税波动阶段性拖累业绩

                2019-08-27 09:01  中国酒业新闻  五分时时彩  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

                事件描述

                8月23日披露中报,营收18.3亿元,同比+3.9%;归母净利润2.39亿元,同比+13.8%;扣非后净利润率2.2亿元,同比+13.3%。

                方正观点

                1、天气等因素影响二季度销售表现,但结构升级持续推进:上半年公司啤酒销量同比增长2.3%至48.3万千升,其中委托加工7.7万千升,同比增长3%。Q2单季来看,啤酒销量基本无增长,主要是因为今年重庆等地雨水较多,对销售有一定影响;但是五分时时彩软件专业版营收增长五分时时彩官网开奖结果5.1%,主要受益于结构升级与增值税下调带来的五分时时彩基本走势图吨价提升。上半年,公司高中低啤酒分别增长0.2%、9.6%、-2.98%,中高档占比全天五分时时彩计划提高,啤酒吨价提升4%左右至3707元/千升,其中二季度提升幅①度高于一季度。此外,公司经营性现金流净额同比增长6.1%,表现较好。

                2、结构升级、费用精简以及资产处置助推盈□ 利持续提升,所得税结构变化负向影响大:上半年公司净利五分时时彩计划导师润率提升1.5pct至14.8%,推动公司利润更快增长,主要归功于以下几方面,一是,产品结构升级与二季度增值税下调,毛利5分时时彩开奖结果率提升1.28pct至40.7%,而且税金及附加占营收比重也略有下降;二是,工薪薪酬、办公费↑等减少带动管理费用同比下降3.5%,财务费用下降41.2%,销售费用率稳定,上半年期间费用率微降。三是,非流动五分时时彩奖开奖号码资产处置收益1131万元,与二季度出售工厂有关。同时,上半年所得税率7pct至13.6%,对利润有一定负向影响,这主要是因为处置子公司后递五分时时彩是官方的么延所得税抵减相对减少。此外,二季度单季公司净利润同比增5分时时彩怎么看走势长14%至1.53亿元,扣非后净利润同比下降5.4%至1.39亿元,也是与所得税结构变化有关,而且这一变化从去年下半年开始已有所体现,预计所得税税率波动对今年下台湾五分时时彩走势图半年业绩影响将逐步减弱。

                3、基地市场稳健,四川等市场持续开发:上半年,分地区来看,重庆、四川、湖南分五分时时彩怎么看走势图别增长3.4%、26.8%、-7.1%至13.2、3.5、1.2亿元,其中四川增速快与当地成都、宜宾工厂上半年委托五分时时彩加工增加较多有关。剔除委〖托加工,重庆、四川、湖南分别增长8.3%、5.2%、-1.6%至11.9、2.1、0.99亿元。可以看出,公司在重庆地区市占率高,表现稳健;重庆以五分时时彩在哪里开奖外市场,公司主要采取大城市战略,四川地区稳步增长,未来有望◣实现份额提升,湖南5分时时彩官方网站市场尚在调整之中。

                4、盈利预测与估值:预计公司19-20年EPS分别为1.02/1.20/1.46元,对应PE分别为44/38/31倍,考虑中国体彩网五分时时彩计划公司产品升级,盈利逐步强化,维持“推荐”评级。

                5、风险提示:1)麦芽等生产成本大幅上涨;2)行╳业竞争加剧,导致销售和升级均低于五分时时彩五星打法预期;3)资产注入低于预期;4)人口结构冲击,消费量持续下滑;5)食品安全问五分时时彩万位定位胆题。

                  关键词:啤酒股 重庆啤酒 半年报  来源:方正食品饮料  佚名
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