五分时时彩开奖信息

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                白酒板块最新观点:估值切换更具确定性

                2019-08-13 08:27  中国酒业新闻  五分时时彩  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

                本周茅台集团销售方案落地,好于市场预期,期待放量加快备货旺季,估值切换更具确定。高端白酒内在供需情况就奠定了估值切换的基础,这也是我们最近两个月集中推荐高端的原因,本方案推出后,估值切换的时点有望提前,空间有望更大。建议坚守白酒板块,静待估值切换,首推高端白★酒茅台、五粮液泸州老窖

                (图片来源ξ 网络,如有侵权请联系本站)

                报告摘要

                茅台集团方案落地,好于市场预期,放量有望加快,估值切换更具确定。茅台披露回复问询函,整体方案超出预期,配合本周市场工作会议,发货量有望加快执行,中秋五分时时彩计划下载国庆规划7400吨规划,护航全年预期达成,目前来看维持公司盈利预测,但今明︼年有超预期的潜力。高端白酒内在供需情况就奠定了估值切换的基础,这也是我们最近两个月集中推荐高端的原因,本方案推出后,估值切换的时点有望提前,空间有望更大,建议坚守高端白酒,当下布局,收获切换空√间。

                投资策略:估值切换更具确定,首推高端白酒。本周茅台集团销售方案落地,增强高端白酒估值切换确定性,板块估值切换时点和切换空间均有望超市场预期。建议积极布局板块估值切换。高端仍是最确定价格带,首推茅台、五粮液和老窖,推荐升级+集中长期逻辑五分时时彩是正规的么持续演绎,当前成长抗压性较强的区域龙头今世缘、古井、口子,关注洋河、汾酒预期低点。食品板块建议设定∞合理收益率预期,龙头价值依然突出,食品龙头长期持有市占率仍在提升(伊利、海天),对于长线资金仍有较高性价比。另外,“有点瑕疵”而估值压制的品种有望获基本面改善后估值、业绩同步提振。我们首推伊利、海天、中炬,推荐细分龙头绝味、桃李;榨菜基本面处于触底阶段,建议关注左侧机会。

                一、渠道调研周周鲜:茅台批价略回落,普五部分市场批价提升

                茅台:本周直营发货及控价政策出台,略有回落,批价Ψ报价区间在2200-2300元。

                五粮液:本周五粮液经销商开始执行八代1006元供货价,部分地区七代批价提价至950-970元,整体保持在940元左右。库存保持一个月左右健康水平。

                国窖:各地分公司下发计划内停止发货通知,18-20日(各地略有差异)开始执行计划外配额。库存保持两个月左右合理水平。

                二、重点公司跟踪:茅台集团销售方案落地

                贵州茅台:集团方案落地,好于市场预期,期待放量加快。本周五公司回复上交所问询函,核心要点包括规定关联交易额,集团营销公司定价机制及额度等。(1)关联交易总量好于市场预期(2019年交易总◣额控制在56亿元以内,按18年吨价测算对应销量不超2776吨),集团营销公司结算定价机制与经销商969元打款价相同符合市场预期。(2)集团方案此时落地,或意在加大中秋放量,公司本周召开市场工作会议,规划中秋国庆旺季7400吨投放量。公司收回违规ζ经销商的额度下半年有望投入至股份直营渠道,电商招标预计亦将加快,直营推进将利好吨价,护航全年预期达成。(3)供∞需紧张下,预计批价仍将坚挺。投放节奏和执行有效性影响批价波动区间范围,公司配合工作会议多措并举控价稳市,防范批价继续快涨泡沫风险。我们认为旺季批价回落幅度有限,既保证行业景气度,又利于行业健康良性发展』。维持19-21年EPS预测34.5、41.8和47.8元,对应20年27倍PE,维持目标价1100元,维持“强烈推荐-A”评级。

                迎驾贡酒:Q2洞藏加5分时时彩包赔骗局速增长,业绩超出预期。公司披露中报,19H1营收 18.82 亿,同比+8.59%,归母净↙利润 4.45 亿,同比+16.42%。Q2 单季营收7.22 亿,同比+19.64%,归母净利润 0.91 亿,同比+57.79%,超出市场预期,主要系二季度洞藏系列高增所致。经过公司近几年持续投入,省内消费者对洞藏的认可度逐步提升。二季度洞藏系列加速增长,主要是来自省内部分区域洞藏的放量及二季度新」拓展经销商带来的增量。下半年重点观察洞藏系列是否能持续放量并形成趋势。长期来看,期待公司能够进一步加大品牌和渠道投入,持续培育消费者,进一步提升市场份额。小幅上调 19-20 年 EPS 1.10 和 1.17(前次 1.05、1.11),当前对应 19 年估值仅 15 倍,安全边际较高,给予19 年 18 倍,目标价 20 元,暂维持“审慎推荐-A”评级。

                三、投资策略:估值切换更具确定,首推高端白酒。

                白酒板块:布局估值切换,首推高端白酒。茅台集团方案落地,工作会议召开制定放量稳价格多项措施,期待加快放量备货旺季,估值切换更具确定性,切换时点和空间有望超预期,建议坚守高端白酒,当下布局,收获切换。具体标的上看,我们首推茅①台、五粮液和老窖,推荐升级+集中长期逻辑持续演绎,当前成长抗压性较强的区域龙头今世缘、古井、口子,关注洋河、汾酒预期低点。

                风险提示:终端需☉求疲软、行业竞争加剧、成本端超预期上涨、税率提升

                  关键词:白酒股 白酒板块 茅台  来源:招商食品饮料  杨勇胜团队
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